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Business angels and Venture capital finally together

Business angels e Venture capital finalmente insieme

Qualcosa si muove nell’early stage: 161 nuovi investimenti nel 2011. Il mondo del venture capital e quello dei business angels sono complementari, anche se con differenti modi operandi

L’attività di ricerca del Private Equity Monitor - PEM ha portato alla realizzazione di un volume intitolato "Cinque anni di private equity in Italia. Rapporto PEM 1999-2003", pubblicato da Egea, che, oltre ad un analisi dei principali trend di mercato nel periodo di riferimento, riporta cinque casi di successo descritti attraverso le parole dei protagonisti.

Il mercato italiano del private equity e venture capital ha mostrato, negli ultimi anni, segnali di particolare evoluzione, al di là delle conseguenze, prima espansionistiche e poi recessive, dell’euforia che ha caratterizzato i mercati finanziari tra il 1999 e il 2001. Al tempo stesso, permangono, oggi, alcuni elementi caratterizzanti il settore, in grado di limitarne lo sviluppo, specialmente se confrontato con le realtà più evolute. Il presente elaborato si pone l’obiettivo, attraverso l’utilizzo dei dati più recenti, di analizzare tali caratteristiche e di valutare la possibilità e gli strumenti più adatti per sviluppare l’ulteriore crescita, sia qualitativa che quantitativa, del settore.

Il presente studio ha come oggetto d’analisi il processo evolutivo del mercato dei buy out in Italia a partire dal 1998 fino ad arrivare ai recenti sviluppi del 2004. In particolare sono state analizzate tutte le caratteristiche principali di questo mercato e la loro evoluzione: gli investimenti, le tipologie di imprese target, la leva finanziaria, gli operatori e la raccolta, i disinvestimenti e i risultati. Da questa analisi è scaturito un quadro abbastanza complesso che dimostra come questo mercato, in Italia, si trovi ancora in una fase iniziale (senza un trend ben definito) e quindi molto soggetta ai cambiamenti. Si nota però come questa tecnica abbia presentato negli anni risultati molto positivi sia per gli investitori che per le aziende oggetto di questa forma di finanziamento, e quindi è lecito aspettarsi uno sviluppo positivo per il futuro.

Il presente studio ha come oggetto d'analisi il processo evolutivo del mercato dei buy out in Italia a partire dal 1997, nonché, l'analisi dell'attività di investimento e disinvestimento posta in essere nel corso del 2002 con riferimento allo specifico segmento. A tal scopo, il paper si divide in tre parti: la prima descrive il mercato italiano dei buy out in Italia con riferimento sia all'anno 2002, sia al trend storico considerato a partire dal 1997; la seconda analizza nel dettaglio un campione significativo di operazioni di investimento realizzate nel corso del 2002; la terza, ed ultima parte, approfondisce l'attività di disinvestimento posta in essere dagli operatori nel corso dell'arco temporale di riferimento. Infine, sia per le operazioni realizzate sia per quelle disinvestite, verranno riportate le schede di dettaglio delle imprese target, contenenti, in sintesi, i dati ad esse relativi.

La ricerca analizza, con riferimento agli anni 2000 e 2001, le caratteristiche generali e i dettagli relativi al mercato italiano delle operazioni di buy out condotte con la partecipazione di investitori istituzionali nel capitale di rischio. In tale ambito, la presente analisi si focalizza sulle fattispecie che, indipendentemente dalla loro forma tecnica e modalità di realizzazione, vedono il coinvolgimento di operatori finanziari in qualità di fornitori di capitale di rischio e di partner temporanei all'interno della compagine azionaria dell'impresa target. Il mercato sarà analizzato dapprima in forma aggregata, al fine di valutare il trend storico e le possibili dinamiche evolutive future, e, successivamente, in maniera più approfondita e disaggregata, con riferimento agli anni 2000 e 2001 e ai singoli investimenti e disinvestimenti generati da precedenti operazioni di buy out.

La ricerca ha come oggetto di studio il mercato di riferimento e l'attività posta in essere dai fondi chiusi paneuropei, ovvero, fondi d'investimento in capitale di rischio in imprese non quotate che pongono il rispettivo focus anche oltre i confini nazionali, grazie all'utilizzo di società advisor collocate nelle aree paese ritenute più interessanti. L'obiettivo finale del seguente elaborato è quello di giungere ad una definizione delle caratteristiche strutturali, nonché, del profilo operativo, dei principali fondi paneuropei attivi durante il periodo temporale di riferimento dello studio, costituito dal triennio 2000-2002.

Il mercato italiano del private equity e venture capital ha mostrato, negli ultimi anni, segnali di particolare evoluzione, al di là delle conseguenze, prima espansionistiche e poi recessive, dell'euforia che ha caratterizzato i mercati finanziari tra il 1999 e il 2001. Al tempo stesso, permangono, oggi, alcuni elementi caratterizzanti il settore, in grado di limitarne lo sviluppo, specialmente se confrontato con le realtà più evolute. Il presente elaborato si pone l'obiettivo, attraverso l'utilizzo dei dati più recenti, di analizzare tali caratteristiche e di valutare la possibilità e gli strumenti più adatti per sviluppare l'ulteriore crescita, sia qualitativa che quantitativa, del settore.